Questões de carteiras e risco
Sharpe, beta, CAPM, correlação, duration modificada, VaR, alocação e rebalanceamento.
- 01cai em C-Pro R e C-Pro I
Um fundo rendeu 14% no ano, o CDI foi de 10% e a volatilidade do fundo foi de 8%. Qual é o índice de Sharpe?
- A) 1,75
- B) 0,40
- C) 0,50
- D) 4,00
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Resposta: C) 0,50
Sharpe = (retorno − taxa livre de risco) ÷ volatilidade = (14% − 10%) ÷ 8% = 0,5. Mede quanto retorno a mais o fundo entregou para cada unidade de risco.
- 02cai em C-Pro R e C-Pro I
Uma ação com beta 1,2 em relação ao Ibovespa tende a:
- A) Oscilar cerca de 20% mais que o índice
- B) Oscilar 20% menos que o índice
- C) Andar no sentido contrário ao índice
- D) Não ter relação com o índice
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Resposta: A) Oscilar cerca de 20% mais que o índice
Beta mede a sensibilidade ao mercado. Com beta 1,2, se o índice sobe 10%, espera-se alta de cerca de 12%; se cai 10%, queda de cerca de 12%.
- 03cai em C-Pro R e C-Pro I
Combinar ativos com correlação negativa em uma carteira tende a:
- A) Aumentar o risco total
- B) Reduzir o risco total da carteira
- C) Não ter efeito sobre o risco
- D) Eliminar o risco sistemático
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Resposta: B) Reduzir o risco total da carteira
Se um ativo tende a subir quando o outro cai, as oscilações se compensam e a volatilidade da carteira diminui. É a base da diversificação.
- 04cai em C-Pro I
Um título tem duration modificada de 4. Se a taxa de juros de mercado subir 1 ponto percentual, o preço do título deve:
- A) Subir cerca de 4%
- B) Subir cerca de 1%
- C) Ficar estável
- D) Cair cerca de 4%
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Resposta: D) Cair cerca de 4%
A variação aproximada do preço é −duration modificada × variação da taxa = −4 × 1% = −4%. Juros e preço de títulos andam em sentidos opostos.
- 05cai em C-Pro I
O VaR (Value at Risk) de uma carteira indica:
- A) O retorno médio esperado
- B) A perda máxima esperada em um horizonte de tempo, com um nível de confiança definido
- C) O valor da carteira no vencimento
- D) A pior perda possível em qualquer cenário
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Resposta: B) A perda máxima esperada em um horizonte de tempo, com um nível de confiança definido
Um VaR diário de R$ 1 milhão a 95% significa que, em 95% dos dias, a perda não deve passar disso. Não é a perda máxima absoluta: em 5% dos dias ela pode ser maior.
- 06cai em C-Pro I
Rebalancear uma carteira significa:
- A) Trazer a alocação de volta aos pesos-alvo definidos para o cliente
- B) Vender tudo e reinvestir em um só ativo
- C) Trocar o gestor do fundo
- D) Mudar o perfil do investidor
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Resposta: A) Trazer a alocação de volta aos pesos-alvo definidos para o cliente
Com o tempo, os ativos que sobem ganham peso. Rebalancear é vender parte do que ficou acima do alvo e comprar o que ficou abaixo, mantendo o risco planejado.
- 07cai em C-Pro I
Qual é a diferença entre alocação estratégica e tática?
- A) Não há diferença
- B) A tática é definida pelo regulador
- C) A estratégica é a alocação de longo prazo pelo perfil e objetivos; a tática são desvios temporários para aproveitar o momento de mercado
- D) A estratégica só vale para renda fixa
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Resposta: C) A estratégica é a alocação de longo prazo pelo perfil e objetivos; a tática são desvios temporários para aproveitar o momento de mercado
A alocação estratégica é a "âncora" de longo prazo, ligada aos objetivos e ao perfil do cliente. A tática ajusta pesos dentro de limites por um período, conforme a leitura de mercado.
- 08cai em C-Pro R e C-Pro I
O desvio padrão dos retornos de um investimento é uma medida de:
- A) Liquidez
- B) Rentabilidade
- C) Custo
- D) Volatilidade, ou seja, dispersão dos retornos em torno da média
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Resposta: D) Volatilidade, ou seja, dispersão dos retornos em torno da média
Quanto maior o desvio padrão, mais os retornos variam em torno da média e maior é o risco de mercado percebido.
- 09cai em C-Pro I
Pelo CAPM, qual é o retorno esperado de uma ação com beta 1,2, se a taxa livre de risco é 10% e o retorno esperado do mercado é 15%?
- A) 15%
- B) 16%
- C) 18%
- D) 12%
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Resposta: B) 16%
CAPM: retorno = taxa livre de risco + beta × (retorno do mercado − taxa livre) = 10% + 1,2 × 5% = 16%.
- 10cai em C-Pro I
O tracking error de um fundo indexado mede:
- A) A taxa de administração
- B) O prazo médio da carteira
- C) O desvio dos retornos do fundo em relação aos do índice de referência
- D) A inflação do período
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Resposta: C) O desvio dos retornos do fundo em relação aos do índice de referência
Tracking error é a volatilidade da diferença entre o retorno do fundo e o do benchmark. Fundos passivos bem geridos têm tracking error baixo.
- 11cai em C-Pro I
Na teoria de Markowitz, a fronteira eficiente reúne as carteiras que:
- A) Oferecem o maior retorno esperado para cada nível de risco
- B) Têm risco zero
- C) Investem só em renda fixa
- D) Têm o menor custo de corretagem
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Resposta: A) Oferecem o maior retorno esperado para cada nível de risco
Para cada nível de risco existe uma combinação de ativos com o maior retorno esperado possível. Carteiras abaixo da fronteira são ineficientes: dá para ganhar mais com o mesmo risco.